Euro Con El Peso De Los Miedos De Recesión - ¿Oportunidad De Recuperación La Semana Entrante?


El euro permaneció débil frente al dólar el viernes, pues los operadores cambiaron el foco de atención lejos de la desaceleración / recesión americana y más hacia los incipientes problemas de la Eurozona. El jueves, el BCE dejó las tasas estables en 4.25%, pero como es usual, el verdadero movedor de mercado fueron los comentarios del presidente del banco, Jean Claude Trichet, quien dijo que el consejo de gobierno había discutido de hecho un recorte de tasas. Si bien es cierto que fue hasta el punto de decir que el enfoque del banco está centrado en controlar la inflación únicamente, dado que es su mandato principal, ha habido reducciones en los riesgos al alza sobre los precios. Con un BCE reconociendo que la desaceleración económica está llevándose a cabo, es claro que los indicadores de una inflación que afloja le permiten al banco reducir las tasas en un futuro cercano. Es por esto que el índice intranoche de swaps del Credit Suisse valora ahora más de 100 puntos básicos de recorte en los próximos 12 meses. Mirando hacia adelante la semana entrante, los operadores deberán tener cuidado con las revisiones del PIB del segundo trimestre de la Eurozona el miércoles y el reporte mensual del BCE el jueves. Sin embargo, cuando se trata del EURUSD, el trading tendrá más que ver con los flujos del dólar americano. Nuestra vía fundamental para el euro la semana que viene es “ligeramente” alcista.

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La libra se desplomó temprano en el día, pero rápidamente recuperó las pérdidas en la tarde. Sin embargo, esto tuvo poco que ver con los fundamentales británicos, pues el panorama sigue débil. De hecho, el Banco de Inglaterra, que ha sido el banco central más reacio a ayudar a los bancos locales en la crisis crediticia, dijo de hecho que ampliaría el rango de colateral que acepta para las operaciones de tres meses en un intento por inyectar liquidez al mercado. El Banco de Inglaterra ha dicho que tomará papeles comerciales respaldados en activos con los más altos ratings de corto plazo junto con activos bien calificados atados a “algún” tipo de crédito corporativo o de consumo. Este movimiento, junto con disímiles cifras económicas, ha hecho que el mercado espere un recorte de 25 puntos básicos hasta 4.75% en la próxima reunión de tasas, el próximo jueves. Si bien es cierto que el IPC del Reino Unido sigue muy por encima del objetivo del 2% del banco central y del 3% de techo en 4.7%, el Comité de Política Monetaria tiene dificultad para ignorar los 5 meses consecutivos de contracción en los sectores de servicios y manufacturas, junto con una persistente caída en los precios de la vivienda. Si el Banco de Inglaterra decide de hecho recortar las tasas, la noticia le pesaría a la libra. Sin embargo, si el banco central sorprende al mercado y decide dejarlas estables, la GBPUSD podría fácilmente subir.

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Si usted creía que las condiciones de los mercados financieros eran malas, mire hacia Europa. Las instituciones financieras de la región están encarando las mismas dificultades de los mercados financieros en Estados Unidos, pero contrario a la FED, el Banco Central Europeo ha dejado tercamente las tasas estables en 4.25% desde julio y hasta este punto, el Consejo de Gobierno ha permanecido a favor de tasas altas. Sin embargo, en el transcurso del fin de semana, una reunión entre los líderes de las cuatro principales economías europeas, Reino Unido, Francia, Alemania e Italia, fallaron en su intento por salir con un plan de solución para sus golpeados sistemas financieros, lo que generó masivas ventas en masa en los mercados europeos de equities. De hecho, el índice francés CAC 40 finalizó el día 9% a la baja, mientras el DAX alemán se desplomaba en más de 7%. Esta situación en Europa parece ser más compleja que la americana, pues los países europeos carecen de presupuestos y legislaciones comunes para bancos e intermediarios que realizan transacciones internacionales (al interior de Europa). Como resultado, es muy difícil establecer una hoja de ruta como la del Tesoro Americano, que fue firmada por el Presidente George W. Bush el viernes.

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El yen fue el mayor ganador del día, surgiendo 3.32% frente al dólar, casi 5% frente al CAD, libra y franco suizo, y un impresionante 9.8% frente al dólar australiano. La aversión al riesgo y subsecuente venta en masa de Carry Trades estuvieron detrás del movimiento, por lo que las divisas de alto rendimiento como el dólar neozelandés (que cayó 7.08%) y el dólar australiano fueron golpeadas particularmente duro. Con la crisis crediticia aun golpeando los mercados financieros duro, la verdadera estabilidad financiera no llegaría pronto. Esto deja a los operadores poco dados a abalanzarse de nuevo sobre los carry. Nuestra vía fundamental para el yen en el largo plazo es alcista (bajista para los pares del yen).

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El yen saltó más de 2% frente a las divisas de alto rendimiento como el kiwi y el aussie el martes, pero se transó tranquilamente frente al dólar, la libra y el euro. No obstante lo anterior, la aversión al riesgo sigue siendo la gran amenaza, especialmente dado que el miércoles se cumple la expiración de la prohibición de la SEC para las ventas cortas de acciones. Con el inversionista Bajista en capacidad de vender acciones una vez más, esto podría dar mayor debilidad a los mercados de valores y los cruces del yen, trasladándose a mayor fortaleza de la divisa asiática. Con la crisis crediticia aun golpeando los mercados financieros globales fuerte, la verdadera estabilidad no llegaría pronto. Esto deja a los traders poco dados a abalanzarse de nuevo sobre los carry trades. Nuestra vía fundamental de largo plazo para el yen es alcista (Bajista para los cruces del yen).

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Euro Pierde Terreno A Pesar De Los Comentarios A Favor De Altas Tasas, Franco Suizo Sufre Para Recuperarse


El euro se mantuvo durante la sesión europea de operaciones amen de los comentarios a favor de altas tasas del Consejo de Gobierno del Banco Central a través del miembro Ewald Nowotny. El señor Nowotny dijo el miércoles que el recorte a 3.75% aseguraría que las expectativas de inflación permanecieran ancladas y que este sería el primer paso hacia una serie de posibilidades. La retórica ayudó a alterar la expectativa de que el Banco Central Europeo recortaría las tasas una vez más en la próxima reunión, y como mencionamos ayer, el BCE sigue siendo uno de los bancos centrales más a favor de altas tasas en lo que tiene que ver con mantener su foco de atención en la inflación. No obstante lo anterior, el euro cayó en el transcurso de la sesión de operaciones de Nueva York pues el verde (USD) se recuperó frente a la mayoría de sus contrapartidas principales. El franco suizo, por otro lado, permaneció fuerte frente al dólar, pues la divisa sigue siendo considerada activo seguro en momentos de volatilidad, similar al yen japonés. Mirando hacia adelante el viernes, el euro enfrenta limitados eventos de riesgo mientras el franco suizo verá la publicación de las cifras del mercado laboral. El desempleo suizo se anticipa estable en el 2.4% para el mes de septiembre, sugiriendo que la demanda doméstica seguirá manteniéndose. Sin embargo, hay potencial para que el desempleo suba, pues las compañías no estarían dadas a contratar trabajadores, pues la desaceleración económica amenaza con pesarle al sector exportador suizo. No obstante lo anterior, los fundamentales suizos no parecen tener un fuerte impacto en el franco, dejando a los niveles técnicos la mayor incidencia de las operaciones de importantes pares como el USDCHF.

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Dólar Australiano Y Neozelandés Con Ganancias De Corto Plazo. El Dólar Canadiense Podría Caer El Viernes


El dólar australiano y neozelandés subió el jueves por la mañana ante el impulso de las señales de estabilización en los mercados financieros. Sin embargo, el salto en la volatilidad más tarde en el día mandó al aussie y al kiwi a la baja con fuerza, muy similar a lo que el dólar canadiense hizo en el transcurso del día. Mientras tanto, el loonie (CAD) enfrenta eventos de riesgo el viernes con el cambio neto del empleo que está para publicación. Se espera que la cifra suba en 10k y tienda a tener un fuerte impacto en el dólar canadiense luego de su publicación a las 7am hora este. Sin embargo, la publicación del lunes del IVEY PMI demostró que las condiciones laborales se deterioraron pues el componente del empleo cayó por debajo de los 50. Esto ha pasado en dos ocasiones desde diciembre, y las dos coincidieron con fuertes caídas en el cambio neto del empleo. Nuestra vía fundamental para el dólar canadiense el viernes es bajista.

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